Banco Central de Brasil mantiene su tasa de interés al 2% anual

El Banco Central de Brasil mantuvo este miércoles su tasa de interés de referencia en un mínimo histórico del 2% anual, así lo informó un comunicado del Comité de Política Monetaria (Copom).

A continuación algunas observaciones del comité:

En el escenario externo, la fuerte recuperación de algunos sectores productivos parece ralentizarse, en parte por el resurgimiento de la pandemia en algunas de las principales economías. Existe una gran incertidumbre sobre la evolución de este escenario, dada la posible reducción de los estímulos gubernamentales y la propia evolución del Covid-19. Sin embargo, la moderación de la volatilidad de los activos financieros continúa generando un entorno relativamente favorable para las economías emergentes;

  • En cuanto a la actividad económica brasileña, los indicadores recientes sugieren una recuperación desigual entre sectores, similar a lo que ocurre en otras economías. Los sectores más directamente afectados por el desapego social siguen deprimidos, a pesar de la recuperación de los ingresos generados por los programas gubernamentales. De manera prospectiva, la incertidumbre sobre el ritmo de crecimiento de la economía se mantiene por encima de lo habitual, especialmente para el período de finales de este año, concomitantemente con el enfriamiento esperado de los efectos de las ayudas de emergencia;
  • Las últimas lecturas de inflación estuvieron por encima de las expectativas y el Comité elevó su proyección para los meses restantes de 2020. La continua alza de los precios de los alimentos y los bienes industriales contribuyó a esta revisión, como resultado de la persistente depreciación del Real, el alza en precios de los productos básicos y programas de transferencia de efectivo. A pesar de la mayor presión inflacionaria en el corto plazo, el Comité mantiene el diagnóstico de que este choque es temporal, pero monitorea cuidadosamente su evolución;
  • Las distintas medidas de inflación subyacente se encuentran en niveles compatibles con el logro de la meta de inflación en el horizonte relevante de política monetaria;
    Las expectativas de inflación para 2020, 2021 y 2022 determinadas por la encuesta Focus son alrededor de 3.0%, 3.1% y 3.5%, respectivamente;
  • En el escenario básico, con una trayectoria para la tasa de interés extraída de la encuesta Focus y el tipo de cambio a partir de R $ 5,60 / US $ *, y evolucionando según la paridad del poder adquisitivo (PPC), las proyecciones de inflación de Copom colocan alrededor de 3,1% para 2020, 3,1% para 2021 y 3,3% para 2022. Este escenario asume una trayectoria de intereses que finaliza 2020 en 2,00% anual y asciende al 2,75% a.a. en 2021 y 4,50% anual en 2022; y
  • En el escenario con una tasa de interés constante del 2,00% anual. y tipo de cambio a partir de R $ 5,60 / US $ *, y evolucionando según el PPC, las proyecciones de inflación rondan el 3,1% para 2020, 3,2% para 2021 y 3,8% para 2022.

El Comité destaca que, en su escenario básico de inflación, los factores de riesgo se mantienen en ambas direcciones.

Por un lado, el nivel de inactividad puede producir una trayectoria de inflación por debajo de las expectativas, especialmente cuando esta inactividad se concentra en el sector servicios. Este riesgo se intensifica si una reversión más lenta de los efectos de la pandemia prolonga el entorno de alta incertidumbre y mayores ahorros por precaución.

Por otro lado, la prolongación de las políticas fiscales para responder a la pandemia que empeoran la trayectoria fiscal del país, o las frustraciones en relación a la continuidad de las reformas, pueden incrementar las primas de riesgo. El alto riesgo fiscal continúa generando una asimetría alcista en el balance de riesgos, es decir, con trayectorias de inflación por encima del horizonte proyectado relevante para la política monetaria.

Copom considera que perseverar en el proceso de reformas y ajustes necesarios en la economía brasileña es fundamental para permitir la recuperación sostenible de la economía. El Comité también enfatiza que las cuestiones sobre la continuidad de las reformas y los cambios permanentes en el proceso de ajuste de las cuentas públicas pueden elevar la tasa de interés estructural de la economía.

Considerando el escenario básico, el balance de riesgos y la amplia gama de información disponible, Copom decidió por unanimidad mantener la tasa de interés básica en 2,00% a.a. El Comité considera que esta decisión refleja su escenario básico y un balance de riesgos de varianza mayor de lo habitual para la inflación prospectiva y es compatible con la convergencia de la inflación a la meta en el horizonte relevante, que incluye los años calendario 2021 y 2022.

Copom entiende que la situación económica sigue prescribiendo un estímulo monetario extraordinariamente alto, pero reconoce que, debido a cuestiones prudenciales y de estabilidad financiera, el espacio restante para el uso de la política monetaria, si lo hay, debe ser pequeño.

Fuente: Banco Central de Brasil

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