Dictamen de Tesorería YMAS, C.A.| Papeles Comerciales, emisión 2021-I

agosto 9, 2021
YMas
  • Tesorería YMAS, C.A., es una empresa constituida el 25 de noviembre de 2013; se desempeña desde su inicio en el área de la importación y exportación de bienes muebles, posteriormente, ampliando su objeto social al sector inmobiliario, realizando toda clase de actividades como la compra, venta, permuta, arrendamiento y administración de los bienes inmuebles, siendo las “oficinas comerciales” el rubro que constituye su principal fuente de ingresos.
  • El principal objetivo del emisor es consolidar su estructura operativa, por lo que actualmente, desarrolla un plan de creación de proyectos inmobiliarios y residenciales.
  • A partir del análisis formulado se estima una variación interanual positiva en los ingresos operativos al cierre de 2020, comportamiento acorde a la serie histórica donde exhibe una tendencia creciente, situación coherente a la esbozada al corte abril 2021.
  • Los márgenes operativos y netos presentan resultados positivos que evidencian una cobertura prudente; el margen EBITDA expone resultados que reflejan suficiente estabilidad operativa, lo que le ha permitido mantener la consistencia de sus indicadores de rentabilidad.
  • Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de la coyuntura actual, ocasionada principalmente por la caída de los precios del petróleo, las restricciones de movilidad y el aumento de las necesidades de liquidez para solventar la emergencia sanitaria, llevando al deterioro de las actividades productivas y comerciales y planteando un escenario de decrecimiento económico, lo que afecta la demanda de este sector.
  • La posición en moneda extranjera del emisor es modesta, no obstante, constituye un paliativo al servir como resguardo de sus operaciones.
  • La emisión estará completamente garantizada por la constitución de una fianza de fiel cumplimiento con la compañía Seguros Altamira, C.A., a favor de los tenedores de papeles comerciales para el resguardo y cobertura de cada una de las series colocadas.
  • Al cierre de diciembre 2020 el apalancamiento estaba influenciado por obligaciones con instituciones financieras nacionales, por lo tanto, dada la contracción del sector bancario, consecuencia directa de las medidas regulatorias aplicadas como el encaje legal, y las restricciones patrimoniales, la compañía se ha propuesto aumentar el financiamiento mediante la emisión de deuda en el mercado de capitales con la finalidad de disponer del inventario necesario para garantizar la continuidad de sus operaciones.
  • Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
  • Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A3” a la presente emisión 2020-I de Papeles Comerciales al portador, hasta por la cantidad de Bs. 540.000.000.000,00, o el equivalente a USD 300.000,00 al tipo de cambio de referencia Bs/USD publicado por el Banco Central de Venezuela a la fecha de la autorización, de Tesorería YMAS, C.A.; La perspectiva de la calificación de largo plazo es negativa.

YMas

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