FMI: Un aumento récord de la deuda privada podría ralentizar la recuperación económica

abril 18, 2022
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El Fondo Monetario Internacional indicó que los gobiernos lograron aliviar el dolor económico de la pandemia al proporcionar abundante liquidez a los consumidores y empresas afectados a través de garantías crediticias, préstamos en condiciones favorables y moratorias en el pago de intereses.

Sin embargo, señalan que también provocaron un aumento en la deuda privada, extendiendo un aumento constante en el apalancamiento impulsado por condiciones financieras favorables desde la crisis financiera mundial de 2008.

En ese sentido, el FMI informó que la deuda privada mundial aumentó un 13 % del producto interno bruto mundial en 2020, más rápido que el aumento observado durante la crisis financiera mundial y casi tan rápido como la deuda pública.

Asimismo, estiman que los niveles recientes de apalancamiento podrían desacelerar la recuperación económica en un promedio acumulado del 0,9 % del PIB en las economías avanzadas y del 1,3 % en los mercados emergentes durante los próximos tres años.

En el análisis, muestran que el lastre pospandémico sobre el crecimiento podría ser mucho mayor en países donde (1) el endeudamiento está más concentrado entre los hogares financieramente presionados y las empresas vulnerables, (2) el espacio fiscal es limitado, (3) el régimen de insolvencia es ineficiente, y (4) la política monetaria debe endurecerse rápidamente.

Los hogares de bajos ingresos y las empresas vulnerables (negocios altamente endeudados y poco rentables que luchan por pagar los intereses) suelen ser menos capaces de soportar un alto nivel de deuda. Como resultado, es probable que realicen recortes más drásticos en el consumo y el gasto de inversión en el futuro. Por lo tanto, se espera que el lastre para el crecimiento futuro sea mayor en los países que experimentaron los mayores aumentos de endeudamiento entre los hogares de bajos ingresos y las empresas vulnerables durante la pandemia.

Aumento de la inflación y las tasas de interés

A medida que las economías se recuperan y la inflación se acelera, el FMI indicó que los gobiernos deben tener en cuenta el impacto del endurecimiento de la política fiscal y monetaria en los consumidores y las empresas más presionados financieramente al determinar el ritmo de salida de las políticas de apoyo extraordinario.

Para evitar que un endurecimiento rápido de la política monetaria provoque perturbaciones importantes y potencialmente duraderas, las autoridades deben prestar mucha atención a los acontecimientos adversos en el sector financiero.

Esto es especialmente importante en países donde una ola de quiebras en sectores muy afectados por la pandemia podría extenderse al resto de la economía. Los gobiernos de estos países podrían incentivar la reestructuración sobre la liquidación y, cuando sea necesario, extender el apoyo a las solvencias.

"En resumen, el reciente aumento del endeudamiento de los hogares y las empresas plantea riesgos para el ritmo de la recuperación. Sin embargo, este riesgo no se distribuye por igual. El monitoreo cuidadoso y en tiempo real de los balances de los hogares de bajos ingresos y las empresas vulnerables es clave para calibrar la reversión de las medidas de apoyo. Esto podría evitar problemas repentinos cuando las condiciones financieras se endurecen", dijeron.

Con información de nota de prensa

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