¿Cómo sacarles el jugo a mis bolívares?
Guillermo García N.- En una economía como la nuestra, con niveles de inflación y expectativa de mantenerse alta en los próximos meses, el mantener dinero en instrumentos de inversión del mercado monetario convencional no es lo más recomendable. En consecuencia, una alternativa para proteger nuestros bolívares es invertirlos a través del mercado de valores nacional.
Existe actualmente una oportunidad de oro para los venezolanos tanto los que viven en el país como a todos aquellos que emigraron, de igual forma a los inversionistas extranjeros. La oportunidad de oro es el mercado de valores venezolano.
Una de las fórmulas más eficientes para una democratización del capital en el mundo, lo constituye el mercado de valores. Mediante la compra o cesión de acciones, los individuos tienen la oportunidad de participar en la propiedad a través de la tenencia accionaria.
Una característica presente en las economías de países desarrollados o en vías de alcanzarlo, es poseer un mercado de valores amplio y desarrollado. En estos países, el ahorro interno de los ciudadanos es en buena parte canalizado hacia el mercado de valores y de capitales, para que éste sirva eficientemente en la asignación de esos recursos.
¿Es el momento de invertir en el mercado venezolano?
El precio de las acciones que cotizan en bolsa en el mercado venezolano están a un nivel de precio o capitalización bursátil (precio de la acción X el número de acciones en circulación) que está muy por debajo de los precios y valor intrínseco de las empresas, incluso de su valor en libros en algunos casos. Al mes de noviembre de 2023, la capitalización bursátil o valor de mercado de todas las acciones de las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Caracas registro un monto de US$. 2. 170.836.416,00.
Si comparamos la capitalización bursátil que al mes de octubre de 2023 que registraron las diferentes bolsas de valores de los países latinoamericanos, nos damos cuenta del potencial de crecimiento y de rentabilidad que tienen las acciones que cotizan en el mercado venezolano. Veamos:
- Bolsa de Valores de Colombia: Capitalización bursátil US$. 70 mil millones, 61 empresas emisoras.
- Bolsa de Valores de Chile: Capitalización bursátil US$. 158 mil millones, 194 empresas emisoras.
- Bolsa de valores de Perú: Capitalización bursátil US$. 81 mil millones, 204 empresas emisoras.
- Bolsa de Valores de México: Capitalización bursátil US$. 476 mil millones, 134 empresas emisoras.
Estas cifras dan una idea de la potencialidad que tiene el mercado venezolano y sus empresas emisoras. Por ejemplo: El Banco de Venezuela, tiene una capitalización de mercado de US$ 1.066,95 millones al 31 de mayo de 2024. Cuando el Banco Santander de España compro el Banco de Venezuela cancelo US$ 1.500 millones de dólares.
Banco Provincial con una capitalización de mercado de US$. 258,19 millones con una utilidad en el último año extraordinaria cuando la comparamos con el valor de la acción en el mercado. Valor precio /utilidad indicador.
Banco del Caribe, capitalización bursátil de US $ 91.11 millones. Esto es una muestra evidente en el sector financiero, de las posibles potencialidades de rendimientos y así otras acciones de los diferentes sectores económicos que cotizan en el mercado venezolano.
La inversión en el mercado de valores una excelente opción
Existe la creencia en el país, que el invertir en el mercado de valores es solo para un pequeño grupo, una elite adinerada. Nada más alejado de la realidad. Hoy los mercados de valores y en especial los mercados bursátiles están disponibles a todas los ciudadanos e instituciones.
El mercado de valores a través de las casas de bolsa y sociedades de corretaje de valores y la Bolsa Pública Bicentenaria BPVB, permiten que cualquier venezolano, independientemente de su condición socio económica puede participar y gozar de las ventajas que le permite el mercado de valores local, invertir en (acciones o títulos de renta fija y vehículos de inversión) de importantes empresas venezolanas. No se requieren grandes montos para ingresar y formar parte del mercado de valores. Hay que romper ese mito.
No solo protección contra la inflación y la depreciación sino buen rendimiento
Si anualizamos el comportamiento que ha registrado la Bolsa de Valores de Caracas medido a través del Índice Bursátil Caracas (IBC) en los años 2016, 2017 y 2018, el IBC supero al rendimiento del tipo de cambio, convirtiendo la inversión en Bolsa en una muy buena y eficiente alternativa para protegerse de la hiperinflación, inflación galopante y la depreciación del bolívar. En la búsqueda de cobertura (hedging) de los bolívares, al invertir en acciones de empresas que de alguna manera poseen activos fijos en dólares, inventario y equipos que se ajustan de alguna forma a la inflación, sino que generan flujos de caja y operaciones en marcha y dividendos y que esa búsqueda de protección inicial de los inversionistas de cobertura o protección de sus bolívares ante la inflación y depreciación de la moneda ha generado un incremento de demanda sobre las acciones listadas en la Bolsa de valores de Caracas, que han llevado los precios de las acciones listadas en el corro capitalino a registrar las ganancias y oportunidades de inversión extraordinarias que se han generado en los últimos años.
¿Invertir en dólares o en la Bolsa?
Cuando se analizan los rendimientos anualizados desde el año 2016 al 2018 en particular, vemos que el rendimiento arrojado por el IBC supero el rendimiento registrado por el precio del dólar (devaluación del tipo de cambio paralelo) para ilustrar a manera de ejemplo, en el periodo comprendido entre de 01 de septiembre de 2017 hasta el 03 de septiembre de 2018, y comparamos la rentabilidad de estos dos activos, el rendimiento del dólar registro un 53.253,51%, mientras que el índice de la Bolsa de Valores de Caracas (IBC) registro un 133.351,17 %. Es decir, la inversión en la bolsa caraqueña duplicó el rendimiento del dólar en ése periodo. No obstante, para el año 2020, el rendimiento del dólar registro un 1.745,56 y el IBC dejó registro de un rendimiento de 1.332,58.
Hasta el mes de noviembre de 2023, el IBC (Índice Bursátil Caracas) experimenta una variación que va por encima de la depreciación del bolívar. Al mes de noviembre, el IBC ha aumentado un 176 %. Este rendimiento ha sido superior al alza de la tasa de cambio enero –nov de (103,08%) Mientras la tasa de inflación acumulada al mes de noviembre alcanzo 158%.
Mecanismo de protección del flujo de caja y de compensación para los trabajadores
Las empresas que generan un flujo de caja creciente, pueden evaluar establecer un esquema de inversión programado para maximizar la rentabilidad y protección de los bolívares a través del mercado. De igual forma, las empresas pueden establecer planes de compensación salarial o bonos de incentivo trimestral y anual para los trabajadores y empleados a través de la conformación de portafolios de inversión bien estructurados que permitan la posibilidad de obtención de altos rendimientos que ayuden a incentivar a los empleados en sus empresas y de su permanencia y mejora de sus ingresos anuales fuera de su remuneración salarial. Los fideicomisos de inversión son un excelente mecanismo para orientar recursos al mercado de valores y a través de las Entidades de Inversión Colectiva (Fondos mutuales abiertos y cerrados)
La disposición y combinación ideal de activos para los inversionistas, sería distribuir sus bolívares entre la inversión en un portafolio de acciones y renta fija y posiciones largas en dólares.
De establecerse un mercado bursátil multimoneda y un mayor número de emisiones de renta fija y participaciones en dólares, el mercado de valores, sin duda se convertirá en la mejor alternativa de inversión para todos los venezolanos.
Opinión experta
Para mi buen amigo, José Guillermo Méndez, líder de la plataforma de información Bursátil Venezuela y trader de ACCIONA Casa de Bolsa, el mercado venezolano es una excelente opción de inversión para lograr posibilidades de rendimientos atractivos en el corto y mediano plazo. Si bien es cierto que la profundidad del mercado por los momentos es bastante baja, no debe desestimarse, que muchas de las empresas que cotizan en la Bolsa caraqueña gozan de unas capitalizaciones de mercado muy atractivas para los inversionistas, por lo que será difícil ver y registrarse negociaciones de paquetes importantes en los niveles de precios que actualmente transan. Recordemos, por ejemplo, la Oferta Pública de Adquisición OPA de Corimon tipo A del 30 de abril del 2021 por parte de la empresa Inversiones Tulipán LLC.
Bursátil Venezuela es una plataforma de información bursátil y un indicador de desempeño de mercado que, desde hace 2 años, inicia cada año con una selección de acciones de su portafolio bursátil virtual o Índice Bursátil Venezuela (IBV). En su conformación de inicio, el portafolio virtual contempla un valor base 100%, invertido, distribuido porcentualmente en varias acciones de empresas de acuerdo a los análisis financieros y bursátiles evaluados. Para el 20 de junio de 2024, el indicador o Índice IBV se ubicó en una tasa de retorno de 152.62%, es decir, un rendimiento a poco menos de 6 meses, del 52.62% en Bs y 50,86% en $ a la tasa oficial del Banco Central de Venezuela.
Las TOP 3 del Indicador bursátil Venezuela
Dentro del mercado accionario venezolano la acción que lidera los títulos del portafolio virtual y de referencia de mercado o de esa cartera virtual es la acción del Banco Provincial, la cual ha tenido un excelente desenvolvimiento financiero hasta el mes de mayo 2024, siendo una de las empresas que mantiene excelente política de dividendos para sus inversionistas. En lo que va de año ya han cancelado 4 dividendos entre acciones y efectivo. Tienen pendientes por repartir 2 más y se espera más repartos para la asamblea de accionistas de mediados a finales de septiembre 2024. Las utilidades del Banco en los últimos semestres en relación a su precio de capitalización bursátil son extraordinarias. Una acción que podría considerarse muy barata, con muchas perspectivas de mediano plazo y con valor intrínseco.
Ron Santa Teresa (RST) entre las TOP 3 del Indicador IBV. Consideramos que tendrá un mejor desenvolvimiento financiero para el cierre fiscal 2023-2024. Recordemos que esta empresa, Referente del Ron Venezolano se vio bastante afectada por la Pandemia, sus exportaciones se vieron afectadas y paralizaron, ahora, libre de esos obstáculos y con la excelente alianza con la empresa Bacardi, podríamos ver una mejora en sus ventas de exportación, mejores resultados que se reflejen en reparto de posibles buenos dividendos en los próximos ejercicios financieros. Sus proyecciones a largo plazo, específicamente hasta el 2030 comentada por su presidente Alberto Vollmer en la Asamblea de Accionista del año pasado son prometedoras y de obligatorio seguimiento de la acción por los inversionistas.
Banco Nacional de Crédito (BNC), confiamos en que vera recuperar su valor a niveles del cierre del año 2022. Seguimos pendientes de los pagos de dividendos en acciones lo cual la sacaría de su cotización en bloques de la pizarra de la Bolsa de Valores de Caracas. Si comparamos la acción de BNC con varios de las acciones de su sector, este título goza de un importante rezago en su precio. Por ahora la oferta de la acción en el mercado ha predominado en las pantallas del corro capitalino, permitiendo que se consigan lotes accionarios de BNC a buenos precios. Con una visión y horizonte de inversión a más largo Plazo, la acción luce con muchas perspectivas. No obstante, el mercado puede cambiar su dinámica rápidamente, los hechos y realidades ocurridas en el pasado pueden dar registro de ello.
En opinión de José Guillermo Méndez “Confiamos en las empresas venezolanas que cotizan sus acciones en el mercado y su enorme potencial, en la nueva junta directiva de la Bolsa de Valores de Caracas y en las Casas de Bolsa miembros, que día a día mantienen con profesionalismo una estructura con eficiencia, para los niveles de ingresos del mercado”.
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Asesor Financiero
Presidente Titularizadora Activos TVZ, C.A.
Conformación y manejo de portafolios de inversión en mercado nacional (Fondos mutuales de inversión) e internacional y promotor de nuevos vehículos de inversión en el mercado de valores. Ex Presidente de Casas de Bolsa del mercado de valores nacional y amplia experiencia como gerente general de fondos mutuales de inversión.
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