Capsuven Pharma Labs, C.A. se dedica a la comercialización, distribución, representación y fabricación de productos farmacéuticos terminados nacionales y extranjeros.
El análisis de los estados financieros muestra que la empresa ha tenido un crecimiento en sus ventas en los últimos dos años, medido en unidades y en bolívares. Al cierre del ejercicio 2023, a cifras constantes, se obtuvo un incremento de 107,9% de sus ingresos, mientras que, con los ingresos obtenidos al corte de agosto 2024, se estima un crecimiento de 32,4% al cierre del año.
Al corte analizado, los márgenes: bruto, operativo y neto, presentan resultados positivos que evidencian un desempeño favorable. A cifras constantes, al cierre de 2023, se obtiene un Margen Neto negativo (-333,2%) afectado por el Resultado del Ejercicio Monetario (REME), al realizar el análisis en cifras nominales, se obtiene un Margen de -0,33%, donde el monto correspondiente al impuesto sobre la renta superó a las ganancias operativas debido a un ajuste de la partida ingresos no devengados correspondiente al ejercicio fiscal 2022.
El Emisor tiene endeudamiento con instituciones financieras nacionales pactadas a un plazo de doce (12) meses y tasa de interés de 16% anual. Al corte 2024, se observa una disminución en el apalancamiento financiero, favorecido por un incremento del margen EBIDTA con respecto a cierre del ejercicio 2023.
Mantiene una posición positiva en moneda extranjera que le permite cubrir sus obligaciones actuales.
El Emisor presenta experiencia en el mercado de capitales desde el año 2023, presentándose como PYME, a través de la emisión de Papeles Comerciales, sin haberse reportado a la Calificadora retrasos en el pago de intereses o capital, durante el periodo de vigencia de la misma.
El accionista adjunta una carta mediante la cual se compromete a no realizar amortizaciones de la deuda que la empresa mantiene con él durante el tiempo de vigencia de las emisiones.
La presente emisión presenta como garantía una Prenda Mercantil sin desplazamiento sobre inventario consistente en productos farmacéuticos, por la cantidad de Quinientos cincuenta mil dólares de los Estados Unidos de América (USD 550.000,00) o su equivalente en bolívares al tipo de cambio oficial publicado por el Banco Central de Venezuela.
Es importante considerar que la empresa es susceptible a cambios en las regulaciones de importaciones, aduanas y fletes, así como a los efectos de los niveles de inflación que afecten a la capacidad de compra de los consumidores y, la devaluación de la moneda que pueda incidir de forma negativa en el cumplimiento de sus obligaciones con proveedores extranjeros.
Global Ratings continuará monitoreando el riesgo integral de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora asigna la Categoría «A«, Subcategoría «A3» a la presente Emisión 2024-I hasta por la cantidad de Quinientos Mil Dólares de los Estados Unidos de América (USD 500.000,00), negociables y liquidables en Bolívares de acuerdo con el tipo de cambio oficial publicado por el Banco Central de Venezuela a la fecha de la operación, de Capsuven Pharma Labs, C.A. La perspectiva de la calificación de largo plazo se mantiene en observación.
