- Corporación Grupo Químico, C.A., es un consorcio con más de 60 años de trayectoria en el mercado nacional, integrado por tres (3) empresas subsidiarias: C.A. Venezolana de Pinturas, PINTURAS INTERNATIONAL, C.A. y C.A. Química Integrada (INTEQUIM), dedicadas principalmente a la manufactura de productos químicos, producción, desarrollo y comercialización de pinturas líquidas y en polvo, destinados al mercado doméstico, mantenimiento industrial y marino, madera, automotriz e industria en general. Cada empresa cuenta con diferentes unidades estratégicas de negocio que le permiten atender distintos segmentos del mercado.
- Los ingresos del Emisor, provienen de dos (2) líneas de negocio: Pinturas y Químicos, siendo la primera la que tiene un mayor peso. Sus empresas subsidiarias, mantienen una cartera de clientes bastante amplía; no obstante, las ventas de C.A. Venezolana de Pinturas e INTEQUIM muestran una concentración importante con un solo cliente, cada una.
- A partir del análisis realizado se evidencia una disminución en los ingresos percibidos durante el año 2023, aunque las unidades vendidas se incrementaron, esto se explica por una reducción en los precios de las pinturas, debido a una disminución de los precios de las materias primas a nivel internacional, lo cual es consistente con la reducción en la relación costos/ventas.
- El Emisor muestra una rotación de cuentas por cobrar superiores a la rotación de las cuentas por pagar, por lo cual su ciclo de efectivo ha aumentado.
- Debido a una reducción de sus costos y mantener casi invariable la relación de sus gastos operacionales, el Emisor ha obtenido márgenes: bruto, operativo y neto positivos, lo que se refleja en una mejora de sus márgenes de rentabilidad. Al corte de noviembre 2023, tanto el ROA como el ROE, han evolucionado favorablemente.
- Al corte analizado, el indicador de cobertura de intereses es holgado; no obstante, los indicadores de servicio de la deuda, reflejan valores por debajo de los deseado debido a que el EBITDA obtenido no creció al mismo ritmo que el apalancamiento financiero, situación que también se observa al cierre del año 2022
- Es importante considerar que la empresa es susceptible a los efectos de cambios importantes en las condiciones políticas y económicas del país, que pueden llevar a una disminución de la actividad productiva de las industrias a las que atiende, así como también a la disminución de la capacidad adquisitiva de los consumidores.
- La presente emisión se encuentra garantizada por una fianza de fiel cumplimiento por la cantidad de USD 1.250.000,00 emitida por C.A. Venezolana de Pinturas, la cual se encuentra custodiada por el Representante Común de los Tenedores de Papeles Comerciales al Portador de las presentes emisiones.
- Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global de la empresa dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la compañía.
- Hechas estas consideraciones, la Junta Calificadora otorga la Categoría “A”, Subcatergoría “A2” a las presentes emisiones 2023-I, 2023-II, 2023-III y 2023-IV de Papeles Comerciales al Portador Totalmente Garantizadas, hasta por la cantidad equivalente a Ciento Cincuenta mil Dólares de los Estados Unidos de América (USD 250.000,00), expresados en V.U.T. (Valor Unitario Transable) y denominados en Bolívares cada uno, de Corporación Grupo Químico, C.A. La perspectiva de la calificación de largo plazo es estable.
Dictamen Corporación Grupo Químico, C.A. | Papeles Comerciales al Portador Totalmente Garantizados. Emisiones 2023-I, 2023-II, 2023-III y 2023-IV
