El Mundo de la Bolsa
Daniel Lahoud.- Siempre es importante comentar sobre esto, sobre todo en un país en el que por tradición no se conoce mucho de finanzas, economía y en lo particular de la bolsa. Los mitos aquí están a flor de la superficie.
La bolsa es un mercado que agrupa a todos los operadores autorizados del mercado secundario de capitales, es decir lo que antes se denominaba los corredores y hoy se llama las casas de bolsa. Aquí van varios conceptos que hay que aclarar, el mercado puede ser primario, es decir de emisión y secundario, que significa de transacción. Si usted compra una acción o un bono y el dinero va a dar directamente a quien emite (generalmente una empresa, en el caso de los bonos puede ser una empresa o el gobierno) eso se llama mercado primario, que es el de financiamiento; una vez que los inversionistas compraron estos financiamientos directos, pueden venderlos y quien los compra, pasa a ser el titular de la deuda o del patrimonio de quien emitió, en ese caso se denomina mercado secundario y ahí no hay financiamiento, hay una transición de propiedad del antiguo propietario a un nuevo propietario quien pasa a ser inversionista, sin embargo, la empresa no recibe dinero, es una transacción privada del viejo accionista o del viejo tenedor de bonos, a otro inversionista, sin que la empresa participe del financiamiento, es una transacción privada.
La mayor parte de las operaciones de la bolsa son secundarias, es decir son entre particulares que se transfieren la propiedad de sus inversiones, y no es inversión directa. En algunas bolsas, y la de Caracas es una de ellas, ocurren de tanto en tanto operaciones primarias. Por eso la bolsa normalmente no es una institución de financiamiento, sino de transacción. Aquí es necesario comentar algo, la bolsa es una verdadera institución financiera, porque en términos teóricos institución es aquella en la que concurren todos los operadores de un mercado. Por esa razón no es apropiado utilizar el término institución financiera para un banco, estos son en propiedad institutos de crédito y depósito, entre otras razones por que los que coinciden en un banco no son todos los operadores del mercado, sino exclusivamente sus clientes. En el mercado bancario, las instituciones en propiedad son el banco central y la cámara de compensación.
Otro elemento para destacar de una bolsa de valores es que funciona en un lapso definido, y de acuerdo con un reglamento de operaciones, que surge de la costumbre, y por tanto se perfecciona en la medida en la que se van dando las operaciones. Esa es la razón por la que de tanto en tanto, quienes actúan como árbitros de este sistema detectan cambios y mejoras en la actividad y eso lleva a transformaciones en los reglamentos bursátiles.
El mercado de bolsa es, utilizando un símil, la punta del Iceberg que es todo el mercado de capitales, porque es la parte visible de un todo que a veces no se visible por todas las personas, entre otras razones por que lo que no se ve es lo que se denomina mercado no institucional, conformado por las operaciones que se realizan fuera de la bolsa y por la parte primaria que no ocurre en el mercado bursátil. Generalmente, esas operaciones fuera de bolsa no tienen información tan precisa como la que se da en las bolsas y por eso no es totalmente visible, y por eso la alegoría del Iceberg.
El mercado de bolsa no es perfecto, de la misma manera como los seres humanos tampoco lo son, sin embargo, la acción conjunta de todos los participantes, la libertad con la que actúan sometiéndose a la reglamentación hace que la bolsa sea la máxima perfección a la que puede aspirar en materia financiera.
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Doctor en Historia, Magister en Ciencias Económicas, Magister en Historia de Venezuela, Especialista en Economía Empresarial, Economista. Profesor de pregrado y postgrado en la UCV, Profesor Titular de pregrado y postgrado en la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales la UCAB Director del Programa de Postgrado en Instituciones Financieras y Coordinador del Programa de Estudios Avanzados en Gerencia Financiera, UCAB. Asesor Financiero y Empresarial. Ha trabajado en InvestAnalisis, S.A., Citibank Mercado de Capitales (Citimerca), Bolsa de Valores de Caracas y Banco Central de Venezuela. Editor del Blog http://temasdefinanzas.blogspot.com
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