El verdadero problema es la política monetaria
Daniel Lahoud.- Podríamos pensar que en la crisis de las inmobiliarias comenzó todo, pero no es la única vez que ocurre, por eso es que algunas personas creen que la economía tiene carácter cíclico, somos los humanos los que recurrentemente creemos en mitos y cometemos errores, pensando que debemos tener razón.
El Fed comenzó a aplicar política monetaria expansiva. La Base Monetaria creció entre 2000 y 2007 4% interanual, más o menos lo que decía Friedman que debería ocurrir para que la economía creciese sin recesión y sin inflación, pero hasta el viejo maestro de Chicago era demasiado optimista, recordemos que ese crecimiento causó la crisis y recesión de 2008. Pero desde 2008 hasta septiembre de 2021 el FED produjo un incremento de Base superior en casi cuatro veces lo anterior, es decir, 15,9% interanual.
Gráfico 1: La Base Monetaria y el IPC de USA (2007-2022)
Fuente: https://fred.stlouisfed.org/series/BOGMBASE [bajado el 16/07/2022]
Modelos matemáticos serían la metodología para entender los procesos, pero no lo son. Ese crecimiento de la Base de por si, es inflación, inflación monetaria que debió alterar los precios relativos de la economía norteamericana y que desde octubre de 2021 está dando señales preocupantes para los técnicos de la Reserva Federal.
Por eso han procedido a elevar las tasas de interés en cada reunión que realiza el Comité de Políticas de Mercado Abierto (OMC), con la finalidad de detener el crecimiento de los precios. Naturalmente, algunos “expertos” culpan a la guerra en Ukrania del fenómeno y otros a los consumidores que realizan gastos excesivos, o bien a la escasez que se produjo por el problema de los containers en el resto del mundo. No falta tampoco, quien asigne al problema inflacionario componentes estructurales, pero creo que el gráfico habla por si solo, hay un solo culpable, quien infla el dinero y termina inflando la economía, es decir, el FED. Luego cuando tratan de frenar la inflación causan recesión y le tienen pavor a la deflación, pero eso sí, se declaran inocentes y autónomos.
Tabla No. 1 El IPC y el crecimiento del IPC
Fuente: https://fred.stlouisfed.org/series/CPALTT01USM657N#0 [bajado el 16/07/2022]
Ustedes se preguntarán, por qué si es tan fácil verlo y entender las relaciones, no lo evitan. Bueno, la enseñanza de la economía tiene por defecto que a los alumnos se les enseña, sin derecho a disentir, que la única manera de salir de una crisis es que se aplique política económica y que se expande haciendo política fiscal (gasto público) y se afina con la política monetaria (para evitar los excesos) bueno, eso lo han hecho desde el siglo veinte, cuando ya todos los países tienen bancos centrales, y siempre hay inflación y recesión, es decir desenfreno y disciplina. Pero al parecer tenía razón Einstein cuando dijo: “No esperes resultados diferentes si siempre haces lo mismo,” eso fue lo que hicieron en los años 20 y que causó la crisis de 1929 y lo que han hecho en todas y cada una veces que hemos salido de una recesión y es al final la causa de cada una de las crisis desde entonces.
Como hemos nombrado a Einstein es justicia recordarlo bien, vamos a hacer unas preguntas buenas, para activar la curiosidad científica: ¿había tantas crisis antes de que existieran los bancos centrales? ¿cómo se recuperaban los países antes que hubiese bancos centrales? ¿Ustedes conocen algún caso de hiperinflación en un país en el que no exista banco central? Ahí lo dejo, porque es suficiente con eso.
Doctor en Historia, Magister en Ciencias Económicas, Magister en Historia de Venezuela, Especialista en Economía Empresarial, Economista. Profesor de pregrado y postgrado en la UCV, Profesor Titular de pregrado y postgrado en la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales la UCAB Director del Programa de Postgrado en Instituciones Financieras y Coordinador del Programa de Estudios Avanzados en Gerencia Financiera, UCAB. Asesor Financiero y Empresarial. Ha trabajado en InvestAnalisis, S.A., Citibank Mercado de Capitales (Citimerca), Bolsa de Valores de Caracas y Banco Central de Venezuela. Editor del Blog http://temasdefinanzas.blogspot.com
