El viernes, el economista jefe de Estados Unidos de JPMorgan Chase (NYSE:JPM), Michael Feroli, revisó drásticamente a la baja las perspectivas económicas del banco tras los recientes anuncios de aranceles por parte de la administración Trump. El banco ahora espera una contracción del PIB real de Estados Unidos, pronosticando una tasa de crecimiento anual de -0,3%, una caída significativa desde el 1,3% proyectado anteriormente. Se prevé que esta desaceleración aumente la tasa de desempleo al 5,3%.
Además de la contracción del PIB, JPMorgan ha ajustado al alza su pronóstico de inflación PCE subyacente en 1.4 puntos porcentuales, hasta el 4,4%. A pesar de este aumento inflacionario, el banco aún anticipa que la Reserva Federal iniciará una política de flexibilización a partir de junio.
JPMorgan espera que la Fed recorte las tasas en cada reunión hasta enero, reduciendo el límite superior del rango objetivo de la tasa de fondos federales al 3,0%. El banco señala un riesgo de flexibilización tardía en lugar de un inicio más temprano.
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El análisis del banco sugiere que el impacto más directo de los aranceles se sentirá a través de una mayor inflación, lo que conducirá a menores ingresos reales y gasto del consumidor. Este efecto podría ser más pronunciado que durante el repunte inflacionario posterior a la pandemia, ya que el crecimiento del ingreso nominal se ha estado moderando.
El banco también anticipa que los consumidores podrían mostrarse reacios a reducir sus ahorros para respaldar el crecimiento del gasto, especialmente en un clima de mayor incertidumbre.
Feroli también expresó mayor confianza en que los aranceles de represalia, particularmente de China, afectarán negativamente las exportaciones brutas de Estados Unidos.
Se espera que el desempeño económico más débil se concentre a mediados de año, con contracciones previstas tanto para el tercer como para el cuarto trimestre. Esta perspectiva se basa en parte en la reversión de la dinámica del primer trimestre relacionada con importaciones e inventarios.
Feroli considera que este escenario estanflacionario representará un desafío significativo para los responsables de política monetaria de la Reserva Federal. Sugiere que la debilidad del mercado laboral será finalmente más influyente, especialmente si conduce a un crecimiento salarial moderado, lo que podría dar a la Fed más confianza para centrarse en los riesgos de crecimiento sin temer una espiral de salarios y precios.
Con información de Investing.
