El M3 es la medida más amplia de la oferta monetaria en una economía. Incluye todos los componentes de M1 (efectivo y depósitos a la vista) y M2 (depósitos de ahorro y a plazo), además de activos financieros menos líquidos, como grandes depósitos a plazo y fondos institucionales del mercado monetario. Esta métrica se utiliza para evaluar la liquidez total de una economía, incluidas las reservas financieras de grandes instituciones y mercados.

 

Componentes de M3:

  1. M1:
    Efectivo en circulación y depósitos a la vista accesibles de forma inmediata.
  2. M2:
    Depósitos de ahorro, cuentas a plazo fijo y certificados de depósito (CDs) pequeños.
  3. M3 adicional:
    • Grandes depósitos a plazo (generalmente mayores a ciertos umbrales establecidos).
    • Fondos del mercado monetario destinados a instituciones.
    • Acuerdos de recompra (repos) a corto plazo.
    • Instrumentos de deuda de corto plazo emitidos por grandes instituciones financieras.

 

Importancia de M3:

  1. Medida integral de liquidez:
    Proporciona una visión completa de los recursos financieros disponibles, incluidos los activos menos líquidos que respaldan el sistema financiero.
  2. Indicador económico:
    Refleja la salud financiera de una economía, incluyendo ahorros, inversiones y capacidad de gasto de grandes instituciones.
  3. Herramienta de política monetaria:
    Algunos bancos centrales utilizan el M3 para monitorear la estabilidad financiera y formular políticas económicas de largo alcance.

 

Diferencias entre M1, M2 y M3:

  • M1: Representa el dinero más líquido y de acceso inmediato.
  • M2: Amplía M1 al incluir instrumentos de ahorro y depósitos con menor liquidez.
  • M3: Agrega activos financieros de gran escala y menor accesibilidad, lo que lo convierte en la medida más completa.

 

Ventajas de M3:

  • Visión integral: Permite analizar tanto el dinero de uso cotidiano como los activos financieros que respaldan grandes inversiones y el mercado institucional.
  • Indicador a largo plazo: Ofrece información sobre las tendencias económicas más amplias, incluyendo el ahorro y la inversión de grandes actores financieros.

 

Limitaciones de M3:

  • Complejidad: Su amplitud dificulta un análisis directo o inmediato de su impacto en la economía.
  • Menor utilidad en transacciones cotidianas: Los activos adicionales en M3 no afectan directamente al consumo diario.

 

Contexto actual:

En algunas economías, como Estados Unidos, el monitoreo oficial de M3 fue descontinuado por su complejidad y enfoque en grandes instituciones. Sin embargo, en regiones como la Eurozona, el M3 sigue siendo relevante para el análisis de estabilidad financiera y liquidez total.

 

Relación con otras medidas:

  • M1: Centrado en transacciones diarias y alta liquidez.
  • M2: Ampliación hacia instrumentos de ahorro a corto plazo.
  • M3: Incluye activos financieros menos líquidos, siendo útil para analizar reservas institucionales y mercados de deuda.