¿Cómo potenciar el mercado de valores?
Guillermo García N.- Por mucho tiempo he sido un defensor y promotor del mercado de valores nacional y he trabajado en el área por muchos años, tratando de desarrollar el mercado, vehículos de inversión, y títulos valores para ofrecer al mercado. En los ya varios artículos que he escrito sobre el tema del mercado venezolano, y que hacer para recuperarlo e impulsarlo, he ofrecido varias opciones para implementar y desarrollar, que permitan que el mercado de valores y las Bolsa de Valores del país se desarrollen y sean factor de importancia para la economía y los inversores.
Una de las fórmulas más eficientes para una democratización del capital en el mundo, lo constituye el mercado de valores. Mediante la compra o cesión de acciones, los individuos tienen la oportunidad de participar en la propiedad a través de la tenencia accionaria.
Una característica presente en las economías de países desarrollados o en vías de alcanzarlo, es poseer un mercado de valores amplio y desarrollado. En estos países, el ahorro interno de los ciudadanos es en buena parte canalizado hacia el mercado de valores y de capitales, para que éste sirva eficientemente en la asignación de esos recursos. De esta manera el sector privado financia sus inversiones y crecimiento de mediano y largo plazo, así como también el sector público puede acceder a recursos para cubrir necesidades de financiamiento del gobierno central, municipal y entes estatales.
Difícilmente hoy, puede un país mantener tasas de inversión creciente, como de desarrollo económico sostenido, si no cuenta con un mercado de valores robusto, de amplia y sólida participación. En estos países, tanto el Estado como el sector privado trabajan conjuntamente en la elaboración de productos financieros y de inversión y promoción de leyes, normas, resoluciones (SUNVAL); así como de formas de perfeccionamiento del mercado de valores que permiten su desarrollo, transparencia y seguridad.
En nuestro país, el mercado de valores a pesar del crecimiento (emisores y montos negociados) y buena rentabilidad arrojada en los últimos 5 años para los inversionistas y empresas, requiere aún de un gran impulso y de seguir desarrollándose y manteniendo crecimiento en cuanto a volúmenes negociados, nuevos instrumentos de inversión disponibles, los cuales he planteado en otros artículos.
Estamos todavía lejos de alcanzar las dimensiones y desarrollo de otros mercados latinoamericanos como los son Brasil, Chile, Argentina Colombia o Perú. Es mucho lo que debemos hacer para crear las condiciones necesarias para su crecimiento y desarrollo. En este sentido, dentro del proceso de democratizar el capital y de potenciar el mercado, y que el gobierno puede llevar adelante sugiero lo siguiente: la participación del venezolano común en ese proceso a través de la venta o cesión de porcentajes accionarios, unidades de inversión, participaciones o títulos de deuda de empresas que están en manos del Estado, colocando porcentajes de estas acciones y títulos en las Bolsas de Valores del país. Por ejemplo, en el caso de las empresas mixtas petroleras (propuesta de apertura que he planteado), gas, electicas, agroindustriales, silos, fertilizantes, del acero y del aluminio (Sidor, Venalum, Alcasa, Bauxiven), cementeras, telecomunicaciones, banca, turismo, el esquema de participación accionaria y de títulos valores para los trabajadores e inversionistas y ahorristas en general, es una opción que debe ser seriamente evaluada. Es totalmente factible colocar un 10 o 20% de esas acciones en el mercado de valores nacional, con particular énfasis para la inversión de pequeños y medianos inversionistas y trabajadores, cajas de ahorro, y fondos mutuales.
Otra forma apropiada y de amplitud de participación al capital, lo podrían constituir la creación de los Fondos de Cesantía y Jubilación privados; fondos de capital de emprendimientos, fondos de inversión inmobiliarios y titularizaciones.
Mediante la creación de dichos Fondos, éstos podrían invertir una parte de sus patrimonios en los procesos de participación accionaria puestas en las Bolsas de Valores del país, de empresas de PDVSA (empresas mixtas donde PDVSA tiene el 60%), del gas y petroquímica, empresas de Guayana y empresas industriales y de servicios (Centrales eléctricas) y participar en construcción de viviendas y vialidad y del sector turismo.
De esta forma estaríamos permitiendo potenciar el mercado de valores nacional, abriendo y facilitando acceso para que la gran masa de trabajadores y público inversor en general pasen a ser dueños en proporción a su inversión del capital y los medios de la producción y los servicios; del mismo modo que los propios trabajadores y empleados de las empresas se convertirían en socios y accionistas.
He venido planteando en varios de mis artículos la necesidad que el Ministerio de Finanzas con el apoyo de la Sunaval, restablezca la posibilidad que las casas de bolsa, sociedades de corretaje y fondos mutuales se les permita nuevamente negociar y conformar cartera de inversión de bonos Venny y Pdvsa tanto en bolívares como en dólares en el mercado de valores nacional. El levantamiento de sanciones permitiría el poder establecer un mercado secundario de títulos valores de Vennys y Pdvsa en el país. Esto le daría liquidez al mercado y a las bolsas de valores nacional y permitiría que muchos inversionistas nacionales puedan si lo desean, negociar sus títulos e invertir si así lo consideran como también que fondos extranjeros interesados puedan entrar en el mercado venezolano. Aquí se incluirían los bancos nacionales que poseen bonos Venny y Pdvsa en cartera y deseen negociar, como empresas del Estado e institutos autónomos, cajas de ahorro y fideicomisos.
Crear una Bolsa Mercantil Venezolana
El establecimiento de una Bolsa Mercantil que negocie y genere instrumentos de coberturas de materias primas. Algunos de las materias primas, productos, derivados financieros y contratos de futuro que podrían negociarse en la nueva bolsa mercantil están: sorgo, maíz, arroz, café, azúcar cacao, carne, importaciones del sector público y privado de alimentos por subasta, reposición sobre facturas y cuentas por cobrar (factoring) de empresas agroindustriales y supermercados, repos, opciones y futuros de soya y maíz, e insumos agrícolas y fertilizantes (úrea), futuros de petróleo, futuros de gasolina sin plomo, futuros de gas, de energía eléctrica, futuros y ETF de oro, futuros de aluminio al igual que instrumentos derivados de opciones financieras y bursátiles.
Es importante que dentro de este proceso de democratización del capital y de potenciar el mercado, se establezca un programa de información y educación sobre los objetivos, beneficios e implicaciones que derivan de ser dueños y parte importante de las empresas, dentro de una sociedad donde el trabajo, la producción y la productividad redunden en el beneficio personal y colectivo.
Si el Ejecutivo, Ministros, políticos y la sociedad venezolana entienden este fundamento, estaremos en el camino de una verdadera democratización del capital en Venezuela y desarrollando un mercado de valores a nivel de nuestros vecinos latinoamericanos. Sin duda un gran reto y mucho por hacer. Yo doy el primer paso.
Asesor Financiero
Presidente Titularizadora Activos TVZ, C.A.
Conformación y manejo de portafolios de inversión en mercado nacional (Fondos mutuales de inversión) e internacional y promotor de nuevos vehículos de inversión en el mercado de valores. Ex Presidente de Casas de Bolsa del mercado de valores nacional y amplia experiencia como gerente general de fondos mutuales de inversión.
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