Comprar o vender una empresa: El Papel Estratégico de la Banca de Inversión

diciembre 21, 2023 12:24 PM

Comprar o vender una empresa

Un tipo de operación muy normal en el mundo empresarial es la compra y venta de empresas o negocios. Este tipo de operaciones se amparan bajo el nombre técnico de “Fusiones y Adquisiciones” o M&A por sus siglas en Ingles (Mergers and Aquisitions). Las fusiones ocurren cuando dos empresas se unen para formar una nueva entidad, mientras que las adquisiciones implican que una empresa compra otra. Ambas estrategias buscan mejorar la posición competitiva, expandir el mercado o generar eficiencias operativas.

Las fusiones y adquisiciones son movimientos financieros trascendentales que reconfiguran el panorama empresarial. En este contexto, la banca de inversión juega un papel fundamental al actuar como asesor experto, evaluando la viabilidad financiera y brindando orientación estratégica a las empresas participantes. Explorar este papel estratégico es esencial para comprender la esencia de estas operaciones.

Las fusiones y adquisiciones son momentos críticos para las empresas, y el respaldo de la banca de inversión se convierte en un factor diferenciador determinante para el éxito y la efectividad de dichas transacciones. Al internarnos en este complejo entramado financiero, descubriremos cómo la experticia y visión estratégica de la banca de inversión puede impulsar el triunfo en estos desafíos corporativos.

Un banco de inversión es una institución financiera que se enfoca en proporcionar servicios especializados a empresas, corporaciones e individuos de alto patrimonio neto. Entre las varias cosas que hacen, los bancos de inversión destacan por asesorar a las empresas en procesos de fusión, adquisición, desinversión y reestructuración, con el fin de maximizar el valor para sus clientes Si estas pensando comprar o vender una empresa, te explicamos a continuación como hacerlo de forma exitosa.

Define claramente tus objetivos y expectativas

Comprar o vender una empresa o negocio no es como comprar algún otro bien o activo fijo. El proceso tiene sus particularidades y pasos críticos. El primer paso fundamental o crítico, es que establezcas cuales objetivos específicos y expectativas tienes al comprar o vender una determinada empresa. Define claramente tus objetivos y expectativas con respecto a la transacción. Esto podría incluir tus metas financieras, estratégicas y operativas.

Veamos un ejemplo. Al comprar una empresa, los objetivos financieros, estratégicos y operativos pueden variar según la situación y las necesidades específicas del comprador. Aquí hay algunos ejemplos de objetivos que alguien podría perseguir al comprar una empresa:

Objetivos financieros:

Aumentar los márgenes de beneficio y la rentabilidad de la empresa adquirida.
Reducir costos operativos y mejorar la eficiencia financiera.
Obtener acceso a nuevas fuentes de financiamiento para el crecimiento y la expansión.
Maximizar el retorno de la inversión a través de sinergias y economías de escala.

Objetivos estratégicos:

Expandir la presencia geográfica o ingresar a nuevos mercados.
Adquirir tecnología, propiedad intelectual o capacidades estratégicas clave.
Diversificar el portafolio de productos o servicios para mitigar riesgos y aprovechar nuevas oportunidades.
Establecer alianzas estratégicas y colaboraciones para fortalecer la posición competitiva en la industria.

Objetivos operativos:

Optimizar la cadena de suministro y mejorar la eficiencia operativa.
Desarrollar y retener talento clave en la organización adquirida.
Establecer estándares y procesos operativos comunes para mejorar la coherencia y la eficacia.
Mejorar la calidad de los productos o servicios ofrecidos por la empresa adquirida.

Estos son solo algunos ejemplos de los objetivos financieros, estratégicos y operativos que alguien podría buscar al comprar una empresa. Es importante tener en cuenta que estos objetivos pueden variar significativamente dependiendo de la naturaleza específica de la adquisición y las circunstancias del comprador. En este paso, también deberías establecer otro tipo de objetivos. Por ejemplo, si vas a comprar una empresa, debes fijarte un presupuesto objetivo o capital máximo a gastar para completar la operación. También es útil que elabores una lista de empresas objetivo o targets que te gustaría adquirir. Por otro lado, si vas a vender, seguramente querrás establecer un perfil de tu comprador ideal, o a que tipo de inversionistas no les venderías najo ninguna circunstancia.

Una vez que has definido estos objetivos y sea que quieras comprar o vender una empresa, el siguiente paso clave, es buscar los servicios de un banco de inversión.

¿Qué servicios te presta un banco de inversión si quieres comprar o vender una empresa?

Comprar o vender una empresa, es un proceso totalmente diferente a comprar o vender un Inmueble o Activo Fijo de otra naturaleza. Esta advertencia se hace, pues en el mundo de las fusiones y adquisiciones en Venezuela, también hacen vida “brokers” inmobiliarios quienes juegan o simulan ser banqueros de inversión y ofrecen vender empresas en marcha, sin tener la menor idea de las complejidades del asunto.

Un banco de inversión o en su defecto, una boutique de inversión, una vez que les contactes y contrates sus servicios, procederán a asesorarte y conducirte de forma ordenada, a través de los siguientes pasos críticos:

Buscar oportunidades o compradores potenciales: El banco o boutique de inversión Identifica las oportunidades de adquisición o compradores potenciales que se alineen con tus objetivos. Esto podría implicar realizar investigaciones de mercado y contactar a posibles contrapartes.

Iniciar el contacto: Una vez identificadas las oportunidades de adquisición o los compradores, el banco o boutique de inversión inicia el contacto con la empresa objetivo o los posibles compradores. Esta etapa inicial implica mantener la confidencialidad y explorar el interés mutuo por la transacción.

Negociaciones y valoración: Este paso implica que el banco o boutique de inversión, te asesora técnicamente para definir los términos de la transacción, incluyendo el precio y las condiciones de la misma. También se lleva a cabo la valoración de la empresa objetivo, para determinar su valor justo. En la Venezuela actual este paso es muy crítico, pues el colapso macroeconómico ha desvalorizado a los negocios venezolanos. En términos generales, se puede afirmar que cualquier empresa venezolana hoy, vale en promedio el 75% de lo que valía en 2013. Sin embargo, puede haber un “upside”.

El concepto de «upside» en la valoración de empresas se refiere al potencial de crecimiento o de ganancia adicional que una empresa puede tener en el futuro. En el contexto de la valoración, el «upside» representa la perspectiva de que la empresa pueda generar mayores flujos de caja libre o mayor valor del negocio de lo que se ha reflejado en la valoración actual. Es importante tener en cuenta que el «upside» implica cierto grado de incertidumbre, ya que se trata de expectativas futuras. No obstante, puede ser un factor relevante en la valoración de empresas al considerar su potencial de crecimiento y generación de valor a largo plazo. La flexibilización de sanciones o su probable eliminación futura, son un probable “upside” que puede modelarse e introducirse en la valoración de empresas por un banquero de inversión experto e investido de la técnica.

Realizar la debida diligencia: Tanto el comprador como el vendedor llevan a cabo una exhaustiva revisión de la situación financiera, legal, operativa y comercial de la empresa objeto de la transacción, en búsqueda de algún vicio oculto, que pueda redefinir los términos del acuerdo. Este paso es crucial para comprender los riesgos y oportunidades asociados con la empresa.

Estructurar los términos del acuerdo: Una vez completada la debida diligencia y acordados los términos de la transacción, se pasará a la etapa de negociación final y estructuración del acuerdo. Aquí se determinarán los detalles específicos de la transacción.

Firmar el acuerdo: Una vez se hayan acordado los términos, se procede a la firma del acuerdo de compra-venta.

Cierre de la transacción: En esta etapa, se completan los requisitos finales del acuerdo, y se realiza la transferencia de los activos y la contraprestación financiera acordada.

Los servicios que presta un banquero de inversión experimentado son insustituibles. No pongas en manos inexpertas una decisión estratégica tan importante, como esa adquisición o fusión que tienes en mente.

Se desempeñó como vicepresidente de VIPCapital, firma de servicios de banca de inversión durante 7 años. También ha sido Especialista de Planificación Financiera en el Banco Nacional de Crédito (BNC), realizando trabajos de investigación económica. Ha sido Asistente de Investigación en proyectos financiados por el Centro de Desarrollo Científico y Humanístico (CDCH) de la Universidad Central de Venezuela. Licenciado en Economía de la Universidad Central de Venezuela (ocupando la posición número 2 de su promoción, mención Magna Cum Laude). Además, es licenciado en Química por la Universidad de Los Andes y TSU en Química por el Instituto Universitario de Tecnología Región Capital. Posee la Maestría en Investigación de Operaciones en la Facultad de Ingeniería de la Universidad Central de Venezuela y actualmente cursa el Doctorado en Ciencias Económicas en la Universidad Católica Andrés Bello (UCAB). Ha sido Profesor de Macroeconomía en las Universidades Central de Venezuela (UCV) y Metropolitana de Caracas (UNIMET). Es socio fundador de Oikos Research y colaborador activo de ICG Consultores.