A pesar de las señales oficiales de una política monetaria prolongadamente restrictiva, los economistas del sector privado en Brasil mantienen su expectativa de que el Banco Central (BCB) comience a recortar la tasa Selic en enero de 2026, según la más reciente encuesta semanal publicada por la autoridad monetaria.
Los analistas proyectan que el tipo de interés de referencia se mantendrá en 15% hasta diciembre, antes de una posible reducción de 25 puntos básicos en enero. Para el cierre de 2026, se prevé una tasa en torno al 12,5%, sin cambios respecto a estimaciones previas.
Esta expectativa del mercado contrasta con el discurso del comité de política monetaria, que recientemente subió la Selic en 25 puntos básicos —acumulando 450 puntos desde septiembre pasado— y enfatizó que las tasas se mantendrán en niveles elevados por un “período prolongado” para anclar la inflación al 3% objetivo.
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El director de política económica del BCB, Diogo Guillén, declaró el viernes que aún es “prematuro” debatir un recorte, subrayando que las decisiones actuales apuntan a consolidar la convergencia de la inflación hacia el objetivo en un horizonte de 18 meses.
Por su parte, el presidente del banco central, Gabriel Galipolo, reafirmó que la autoridad monetaria continuará actuando con firmeza para contener presiones inflacionarias, incluso cuando el mercado ya apuesta por una postura más flexible en el futuro.
La encuesta también refleja una moderación de las expectativas inflacionarias para 2025, que bajaron por quinta semana consecutiva hasta 5,20%, aunque las proyecciones para 2026 y años posteriores siguen por encima del objetivo oficial.
