El banco de inversión Goldman Sachs emitió una advertencia clara sobre los riesgos que representan los recientes aranceles impuestos por Estados Unidos: podrían erosionar significativamente márgenes empresariales y afectar la expansión económica global.
Según el equipo liderado por David Kostin, director de estrategia en consumo, las ganancias del segundo trimestre “reflejarán los efectos inmediatos” de las tasas arancelarias implementadas recientemente. Si la tasa arancelaria se incrementa en 5 puntos porcentuales, las utilidades por acción (EPS) del índice S&P 500 podrían disminuir entre un 1% y un 2%.
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Impacto en las empresas y el mercado
Una subida sustancial en los aranceles representa una presión directa sobre los márgenes de compañías expuestas a insumos importados, especialmente fabricantes y minoristas. Goldman Sachs señala que, además de la erosión del EPS, podría generarse un escenario de “shock al crecimiento” que afectaría el consumo y obligaría a la Reserva Federal a considerar recortes adicionales en las tasas de interés.
Las estimaciones de Goldman han aumentado la probabilidad de recesión en EE. UU. notablemente. Si se implementan plenamente los aranceles previstos para abril —que incluyen un alza de 15 a 20 puntos porcentuales— el riesgo de contracción económica sería significativo.
Además de las implicaciones en EE. UU., la cadena de aranceles podría desatar represalias de socios comerciales, reducir flujos de comercio internacional y generar volatilidad en mercados emergentes. La incertidumbre asociada frenaría la inversión corporativa y reforzaría un ambiente económico internacional precario.
Ante este panorama, los inversionistas han dirigido sus carteras hacia activos refugio como bonos del Tesoro, anticipando que la Reserva Federal podría adoptar una postura más expansiva con recortes adicionales de tasas . Además, se prevé mayor vulnerabilidad en las bolsas y mayor presión sobre monedas de economías emergentes por la disminución del apetito al riesgo.
