Donald Trump jurará hoy su cargo como 47º presidente de Estados Unidos, lo que marcará el inicio de su segundo mandato en el que se espera que modifique la política económica nacional e internacional.
Su agenda, centrada en aranceles comerciales, recortes impositivos, restricciones a la inmigración y una mayor presión sobre los aliados de la OTAN podría tener consecuencias de gran alcance para el crecimiento, la inflación y los tipos de interés, no solo en Estados Unidos sino en todo el mundo, publicó Euronews.
En la eurozona, es probable que las políticas de Trump influyan en las decisiones monetarias del Banco Central Europeo en los próximos meses, pudiendo acelerar los recortes de tipos y repercutir en los tipos de cambio.
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¿Seguirá bajando los tipos el BCE?
Los economistas prevén una brecha cada vez mayor entre la política monetaria de Estados Unidos y la de la zona del euro. Mientras que la Reserva Federal (Fed) probablemente mantendrá los tipos de interés estables, o incluso endurecerá su política para combatir las presiones inflacionistas, se espera que el BCE siga recortándolos.
Para Hélène Baudchon, economista sénior de BNP Paribas, Estados Unidos se enfrentará a los efectos inflacionistas de las «trumponomics», una mezcla de proteccionismo comercial y políticas fiscales expansivas que podrían mantener elevadas las presiones sobre los precios y obligar a la Fed a mantener el ‘statu quo’ en sus tipos de interés.
Para la eurozona, Baudchon ve una trayectoria diferente: «El fortalecimiento esperado del crecimiento seguirá siendo limitado y constreñido, pero el retorno de la inflación al objetivo del 2% estará asegurado, lo que permitirá al BCE continuar con sus recortes de tipos».
En Bank of America, el economista Rubén Segura-Cayuela advierte de que un arancel del 10% sobre las importaciones de la Unión Europea podría lastrar la actividad económica, recortando «entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales del PIB de la zona euro». Segura-Cayuela añade que, si la incertidumbre y las perturbaciones arancelarias se materializan, el BCE podría verse obligado a recortar los tipos «más de 25 puntos básicos» y bajar su tipo terminal por debajo del 1,5%.
¿Cómo afectarán los aranceles a la inflación y al euro?
La senda de tipos del BCE dependerá de cómo se desarrollen las políticas de Trump y de sus efectos indirectos sobre la economía europea. CaixaBank señala que el BCE sigue una estrategia «dependiente de los datos», pero sugiere que sus decisiones probablemente estarán condicionadas por las expectativas en torno a la política económica estadounidense.
Los aranceles propuestos por Trump -que oscilan entre el 10% y el 20% sobre todas las importaciones y hasta el 60% sobre los productos chinos- son ampliamente vistos como inflacionistas. «La aplicación de aranceles generalizados ejercerá una presión inflacionista sobre Estados Unidos», afirma Rogier Quaedvlieg, economista de ABN Amro, señalando que esto contradice la promesa electoral de Trump de reducir la inflación.
Dominic Wilson, economista de Goldman Sachs, ve riesgos adicionales para la eurozona, al considerar que es «especialmente vulnerable» a la incertidumbre que rodea a las nuevas restricciones comerciales. «Es difícil prever una respuesta fiscal coordinada a una posición cíclica ya débil, dada la incertidumbre política en Alemania y Francia», afirma. En consecuencia, la respuesta política más probable sigue siendo una mayor relajación del BCE.
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