La inflación de la zona euro bajó el mes pasado, pero el crecimiento subyacente de los precios se mantuvo obstinadamente alto, lo que refuerza la idea de que el Banco Central Europeo (BCE) debe mantener los tipos de interés en máximos históricos un poco más antes de empezar a relajar su política monetaria hacia mediados de año.
Los datos de Eurostat, la agencia estadística de la Unión Europea, indican que la inflación en la zona euro, integrada por 20 países, cayó del 2,8% del mes anterior al 2,6% en febrero, justo por debajo de las expectativas del 2,5%.
Pero las cifras subyacentes, que excluyen los volátiles precios de los alimentos y los carburantes, sólo bajaron del 3,3% al 3,1%, por debajo de las expectativas del 2,9% y manteniéndose incómodamente por encima del objetivo del 2% del BCE.
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En una nota publicada por Reuters indica que el BCE ha mantenido su tipo de depósito en el 4% desde septiembre, un nivel sin precedentes, pero ahora se habla mucho de flexibilización y los dirigentes monetarios debaten sobre todo el calendario de los recortes de tipos y no sobre la conveniencia de dar marcha atrás.
El BCE subió los tipos en un tiempo récord a partir de mediados de 2022, después de que la inflación se disparara por encima del 10%, pero el crecimiento de los precios se acerca ahora a su objetivo del 2% y los responsables de política monetaria ya han dicho que las nuevas proyecciones, previstas para el próximo jueves, probablemente muestren un retorno más rápido al objetivo.
Aun así, es poco probable que los datos de febrero alivien la persistente preocupación por las presiones subyacentes sobre los precios, ya que la inflación en el sector de los servicios, crucial y con gran intensidad de mano de obra, sólo se redujo al 3,9% desde el 4,0%.
La principal preocupación del BCE es que la inflación salarial es demasiado rápida y, a menos que los trabajadores empiecen pronto a mostrar cierta moderación, los precios podrían repuntar.
Con información de Reuters.
