Perspectivas económicas y financieras en 2024
Guillermo García N.- En una economía como la venezolana con grandes desajustes macroeconómicas de sus variables resultados (inflación, devaluación) tratar de realizar perspectivas y proyecciones con cierto grado de acierto se torna complicado, mucho más cuando el año 2024 estará completamente condicionado al desenvolvimiento electoral.
Antecedentes
En el 2023 los tres primeros trimestres registran un comportamiento económico muy por debajo de las expectativas del inicio del año. El crecimiento económico del último trimestre del año será insuficiente para alcanzar los niveles de entre 4% y 5% de expansión del PIB que se esperaban para este año. En el mejor escenario, se estima que el PIB pudiese cerrar en un 2%, otros escenarios lo colocan en un 0% para el 2023. No obstante, el último trimestre del año 2023 pudiese registrar incrementos en sectores como alimentos, salud y cuidado personal, y focalizado en pocas regiones del país. La inflación y la devaluación siguen siendo los grandes enemigos que, a pesar de una reducción de la tendencia alcista del año 2022 (234% anual), la inflación en 2023 se estima estaría cerrando en 225% anual. Por su parte, el tipo de cambio de acuerdo al economista César Aristimuño, el tipo de cambio oficial cerrará 2023 con un precio que oscila entre 45 y 50 bolívares por dólar, lo que supone un incremento estimado de 35% durante el último trimestre del año. Esto situaría la devaluación con una variación anual máxima del 186%, muy por debajo del 280,43% del año 2022 y del 315,21% del año 2021.
En los años 2021 y 2022, la economía mostro signos de recuperación y crecimiento económico como resultado de una mayor flexibilización (precios y cambio) e implementación del dólar como medio de pago, y fijación de precios, un acercamiento con el empresariado privado que ha permitido mayor inversión privada y un cambio y reversión de la tendencia de reducción del PIB que se venía registrando año a año.
El sector privado venezolano con mucho esfuerzo, perseverancia y resiliencia del empresariado y emprendedores tienen mucho que ver con el crecimiento registrado de la economía en 2021 y 2022.
Perspectivas económicas y financieras 2024
Como señalo al inicio, el 2024 estará influenciado por el proceso eleccionario y condiciones que se establecieron en Barbados que dieron lugar a los siguientes elementos catalizadores:
- Relajación de sanciones y la autorización de licencias ejecutivas (seis meses) para producción e inversión para las empresas mixtas petroleras y Chevron es un buen ejemplo, así como de algunas otras empresas de servicios conexos a la industria petrolera que podrían estar beneficiadas como: Schlumberger, Halliburton, Wheterford, Baker Hughes, se podrían estar reactivando pozos y producción incrementando de manera importante tanto volúmenes de exportación como de ingresos para el fisco; así como actividad económica y de empleos. Esto podría estar impulsando un crecimiento del PIB para el final del 2024 a niveles de 2 dígitos de crecimiento.
- El alcance de las licencias de petróleo y gas otorgadas fueron más amplias de lo que esperaban analistas, incluyendo a otras empresas (Shell Campo Dragón para la explotación y exportación de gas)
- Las licencias podrían incluir empresas europeas como Eni, Repsol y Total.
- La posibilidad de incrementar la producción petrolera y de gas con fines de exportación especialmente a los Estados Unidos es muy beneficiosa no solo por el lado de los ingresos, sino de recuperar algo de lo perdido del mercado más grande, más cercano y mejor pagador.
- La posibilidad de regularizar las ventas y negocios con las empresas norteamericanas (incluida Citgo hasta los momentos) permite la importación de diluentes para producción de gasolina en Venezuela y hasta la posibilidad que la propia Citgo enviara a Venezuela gasolina, técnicos, equipos y personal a las refinerías en Venezuela.
- El otorgamiento de licencia para la negociación en mercado secundario en bolsas internacionales títulos valores (bonos Republica y Pdvsa) lo que permite dar liquidez al mercado y una fuente de ingresos para sus tenedores y mejores perspectivas de recuperación de precios. Esto debería aprovecharse para que el Gobierno a través del Ministerio de Finanzas, SUNAVAL y la AN permitan a las casas de bolsa y sociedades de corretaje de valores autorizadas poder negociar en mercado secundario y custodiar bonos de la República y PDVSA.
- Recursos del fideicomiso de la ONU para atender emergencia humanitaria, salud, educación, alimentación y electricidad, lo que generaría gran actividad económica y empleo.
- Compensación en dólares:
- La compensación bancaria en dólares permitirá que cada entidad financiera salde con las otras entidades los títulos y operaciones realizadas a su favor y en su contra. A través de esta compensación se reduce de forma sustancial el movimiento de dinero en efectivo.
- Una vez se establezca la compensación interbancaria en dólares y transferencias electrónicas entre clientes en diferentes bancos, el sistema financiero estará en capacidad entonces de cumplir su rol y objeto como es el de intermediación bancaria, a través del otorgamiento de créditos ( la banca tiene captaciones en dólares por unos US$1.400 millones) y efectuar operaciones de inversión de cartera propia y de terceros en el mercado de valores nacional de las empresas venezolanas que emitan títulos valores en dólares, diversificando así riesgo y uso más eficiente de los recursos captados del público.
- La coexistencia de divisas y el bolívar digital a nivel del sistema bancario puede permitir que el BCV reduzca la necesidad de emisión de bolívares digitales para el funcionamiento de la economía, ya que en la medida que las divisas (dólares principalmente) ya en circulación ( $2.500 a 3.000 millones) y en el sistema bancario en cuentas de custodia y Convenio 1 en moneda extranjera ($1.400 millones) y el establecimiento de la compensación en dólares y créditos en divisas, permitirá una mayor estabilidad del bolívar digital y una reducción de los niveles de inflación. Lo que redundará en beneficio del valor y poder de compra del bolívar digital y menores presiones sobre el tipo de cambio.
- Libre circulación y compensación de divisas ayuda a la estabilidad del Bolívar digital
- Una decisión de permitir la libre circulación de divisas en el país y la compensación bancaria en dólares, es decir donde el bolívar Digital y otras divisas: dólar, euro, peso colombiano, puedan circular libremente sin penalidad de uso, ni tenencia y donde tanto las empresas y los ciudadanos puedan decidir en cual moneda intercambian bienes y servicios y utilizar como medio de pago y reserva de valor. Dentro de esta decisión de coexistencia legal de monedas está la de ampliar a los bancos nacionales los montos de apertura de cuentas, montos de depósitos y de transferencias entre titulares y terceros en los diferentes bancos.
- La Superintendencia de Bancos SUDEBAN debería aprobar para ampliar las posibilidades de financiamiento a las empresas privadas, es la que permita nuevamente, que la banca nacional pueda invertir recursos propios y de terceros a la inversión de títulos valores tanto en bolívares como en dólares emitidos por las empresas venezolanas autorizados por la Superintendencia Nacional de Valores SUNAVAL, en el mercado de valores. Esta sola medida abriría una fuente de recursos para las empresas que utilizan el mercado de valores, optimiza los excedentes de tesorería de los bancos y diversifica y reduce riesgo para la banca. Esta medida permitiría que la SUNAVAL pudiese evaluar la posibilidad que las Casas de Bolsa autorizadas puedan ofrecer la apertura de cuentas de inversión Bursátil en moneda extranjera, para de alguna forma facilitar la entrada al mercado de valores de muchos venezolanos, permitiendo obtener mayor rentabilidad y diversificación de sus ahorros en divisas, así como captar inversión extranjera y nacional para las empresas venezolanas.
- Eliminación o reducción a 0.5% del IGTF o impuesto es fundamental. La compensación en dólares y autorizar el crédito en divisas son medidas que brindarán una solución para darle estabilidad al tipo de cambio, una reducción de los niveles de inflación y de mayor confianza al bolívar digital y capacidad de compra.
De producirse estas perspectivas y situaciones, el año 2024 sin duda será un año con un crecimiento importante en dos dígitos y lleno de oportunidades. Todo supeditado al cumplimiento de los acuerdos.
Asesor Financiero
Presidente Titularizadora Activos TVZ, C.A.
Conformación y manejo de portafolios de inversión en mercado nacional (Fondos mutuales de inversión) e internacional y promotor de nuevos vehículos de inversión en el mercado de valores. Ex Presidente de Casas de Bolsa del mercado de valores nacional y amplia experiencia como gerente general de fondos mutuales de inversión.
