Arca Finance, C.A., tiene como objeto social la compra, venta, permuta, arrendamiento, comercialización, distribución e inversión en vehículos de todo tipo, así como suscribir cualquier tipo de contrato relacionado con su actividad y otorgar financiamientos con fondos propios de la compañía para la compra, venta e inversión en vehículos nuevos o usados.
Con el objetivo de ampliar sus fondos y atender la creciente demanda de créditos para la adquisición de vehículos, Arca Finance decide ingresar al Mercado de Valores a través de la emisión de Títulos de Participación. Para ello establece una alianza estratégica con “Arca Sociedad Titularizadora, C.A.”. Bajo este marco legal, un proceso de titularización basado en flujos futuros, utilizando parte de los recursos recaudados por Arca Finance, C.A., como parte de sus actividades comerciales. La titularización consistirá en la emisión Títulos de Participación Nominativos cuyo Activo Subyacente se encuentra representado por el 80% del valor de ochenta y cinco (85) contratos de financiamientos de vehículos distribuidos entre veintinueve (29) personas naturales y nueve (9) clientes jurídicos, los cuales serán cedidos al vehículo de propósito especializado Arca Sociedad Titularizadora, C.A. Se destaca una diversificación geográfica significativa en el Activo Subyacente, así como una diversidad en las actividades económicas de los clientes que lo conforman. El 88% de las operaciones fueron otorgadas para financiar vehículos nuevos, mientras que el 12% se trata de vehículos de carga usados que cuentan con el respaldo de Mack de Venezuela, C.A.
El proceso de calificación de la mencionada emisión, se ha llevado a cabo en función de los siguientes fundamentos: El flujo de fondos generado por el Activo Subyacente presenta una cobertura de 21,84%. Todos los contratos se encuentran garantizados con una Reserva de Dominio a favor del Originador. Los fondos obtenidos de esta emisión, estarán destinados para el otorgamiento de nuevos financiamientos de vehículos. Los contratos que forman parte del Activo Subyacente tienen una relación previa con el Originador, presentando con buen comportamiento de pago. La estructura de la emisión, estará integrada por varias series con amortizaciones mensuales de capital, lo cual mitiga la exposición al riesgo de crédito a partir del séptimo mes.
Arca Sociedad Titularizadora suscribe con el Originador un mandato de cobranza con representación debido a su experiencia con el manejo de la cartera, facultándolo a realizar todas las gestiones necesarias para el cobro de la cartera cedida como Activo Subyacente. El Vehículo de Propósito Especializado tendrá acceso irrestricto al sistema técnico de administración, control, facturación y cobranzas de Arca Finance, hasta el pago total de los Título de Participación Nominativos.
La emisión cuenta con el resguardo legal exigido por el ente regulador. Adicionalmente, el Originador se compromete a sustituir aquellos contratos que presenten un atraso en su pago o que sean cancelados antes de la fecha de su vencimiento, por nuevos activos de similar naturaleza. Asimismo, se compromete a la recompra de la totalidad del Activo Subyacente antes del vencimiento de la Emisión.
Los ingresos devengados por Arca Finance, C.A, son en dólares por lo cual no se verán afectados por variaciones en la tasa de cambio. Factores como altos niveles de inflación, que impacten negativamente el poder adquisitivo de los consumidores pueden incrementar la tasa de morosidad; modificaciones en las políticas arancelarias o de importación que afecten al sector automotriz se traducirían en una caída de la demanda de financiamiento. Sin embargo, al evaluar la estructura de la emisión planteada, el calificador considera que los mecanismos previstos en la misma mitigan razonablemente los riesgos identificados. El Activo Subyacente representa una porción cercana al 50% de la cartera de crédito vigente.
La empresa forma parte de un Grupo Financiero con amplia trayectoria en el mercado, que posee varias marcas reconocidas en el sector. Dado su prestigio y posicionamiento, es fundamental para ellos cuidar su riesgo reputacional y mantener altos estándares en todas sus operaciones.
Hechas las anteriores consideraciones, la Junta Calificadora le asigna la Categoría “A”, Subcategoría “A2” a la emisión de Títulos de Participación Nominativos hasta por la cantidad de USD 2.000.000,00, de Arca Sociedad Titularizadora, C.A.
Global Ratings continuará monitoreando el riesgo global del Originador dada la evolución del escenario económico actual, con la finalidad de que la calificación otorgada refleje adecuadamente el perfil de riesgo de la empresa.
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